近年来，我国老龄化进程加快，截止 2019 年，我国 65 岁以上的人口占比超越 12.6%，很快将到达中度的老龄化社会的规范。
在人口老龄化、饮食及生活方式不健康以及环境污染等要素推进下，近年来缓慢疾病在国内变得越来越遍及。据弗若斯特沙利文数据显现，2015 年至 2019 年，我国冠状动脉疾病患者人数由 2200 万人上升至了 2460 万人，估量在 2024 年到达 2800 万人。
src=在此布景之下，9 月 13 日，百心安生物再次向港交所递交了上市请求书，计划在主板挂牌上市；由华泰世界担任独家保荐人。据招股书显现，百心安生物是我国抢先的立异介入式心血管设备公司，以 BRS 和 RDN 两种疗法处理患者在心血管方面未满意的医疗需求。
据弗若斯特沙利文的材料，国内全降解支架产品商场规划将由 2019 年的 2 亿元添加至 2030 年 66 亿元，复合年添加率为 38.5%。在国内外心血管商场竞赛剧烈的状况下，面对本身及职业难题，赛道潜力被认可的百心安生物终究成色怎么？
据招股书显现，百心安生物成立于 2014 年，是一家致力于新一代彻底可降解冠脉药物洗脱支架的研制、出产和出售的生物科技型企业，现在首要专心于全降解支架（BRS）以及肾神经阻断（RDN）两种疗法。中心产品 Bioheart 全降解支架体系估量 2023 年第三季度可商业化。
· 2017 年 4 月 1 日，取得由昱辰出资独家出资的 5000 万元 A 轮融资；
· 2018 年 10 月 25 日，完结由凯利泰出资的股权融资，融资金额暂未宣布；
· 2019 年 11 月 15 日，完结近 6000 万元 B 轮融资，由辰德本钱、前海母基金和张江科投联合出资。
· 随后 2019 年 12 月 26 日，完结数千万元 B+ 轮融资，由元生创投、辰德本钱一起出资。
· 2020 年 9 月 20 日，完结由百亿创业出资的股权融资，买卖金额未宣布。
本钱商场之所以看好百心安医疗，是根据上一年至今严重突发公共卫生事件之下，跟着医疗器械职业的技能转型晋级，再加上对国家继续加大医疗基础建设投入的达观预期，人们对其需求或得到必定的开释。
心血管介入器械商场是最大的医疗器械细分商场之一。我国心血管疾病人群大，疾病谱与欧美人群有显着差异，本钱商场对心血管器械投入不断添加。出资依然聚集在高值耗材范畴，特别是三类医疗器械的植入器械。
src=从论文宣布和专利的请求状况来看，心血管介入范畴的研讨热度快速上升，各类型支架中，可降解支架的添加趋势显着。除企业之外，医学院校、科研机构和医疗机构等，是介入器械立异打开的别的一股重要力气。
src=据弗若斯特沙利文材料显现，于 2019 年国内用于心血管介入医治手术中运用的悉数支架中，全降解支架产品的运用量占比约为 0.8%，估量到 2030 年，该数字将添加至 31.0%。估量国内全降解支架产品的商场规划将由 2019 年的 2 亿元添加至 2030 年的 66 亿元，复合年添加率为 38.5%。
因为医药职业一直以来都归于前期需求巨额投入的职业，因而亏本是医药股的通病，百心安生物也不破例。据招股书显现，百心安生物在 2019 年、2020 年和 2021 年上半年别离亏本 2372 万元、3.4 亿元和 2.27 亿元。
src=而在 2018 年度、2019 年度以及 2021 年上半年的亏本数据中，公司发生经营性现金净流出别离为 2140 万元、4850 万元和 3830 万元，该经营性现金净流出首要是因为公司于往期记载期间发生大额研制本钱。
src=比年亏本，研制开销高居不下，百心安生物不可避免地呈现现金流吃紧。到 2021 年 6 月 30 日止六个月，公司的现金及现金等价物为 1.66 亿元。公司估量到 2021 年 6 月 30 日止六个月的现金及现金等价物将足以保持公司的财政才能 12 个月。这样看来，百心安生物挑选回港上市无非便是期望借此拓展自己的融资途径。
近年来，我国打开经皮冠状动脉介入医治手术台数正以年复合 17% 的速度添加。
从国产心血管介入器械技能老练度来看，现在冠脉药物洗脱支架产品技能打开较为老练，国产商场占比达 75%，已根本完结国产化。2019 年，我国用于经皮冠状动脉介入医治手术的全降解支架数量为 11700 个，估量到 2030 年将添加至 130 万个，2019 年至 2030 年的复合年添加率将为 53.3%。
可见，我国的心血管介入器械商场潜力巨大，在浸透率不高的布景下，有很大的商场空间待开发，但也将招引更多的玩家打开竞赛。
现在而言，百心安生物的中心产品 Bioheart 是于医治冠状动脉疾病的经皮冠状动脉介入医治手术中运用的全降解支架体系，是国内仅有的四家具有处于临床试验阶段的第二代全降解支架产品之一。
src=据弗若斯特沙利文材料显现，在国内四款处于临床阶段的全降解支架研制产品中，阿迈特的 Amsorb 是一款现已最近打开初次人类试验的 3D 全降解支架在研产品。微创的 Firesorb 较百心安的 Bioheart 具有更薄的支架支柱，但其径向力比较 Bioheart 却较弱。二者均已进入随机对照试验阶段，但 Bioheart 比 Firesorb 完结随机对照试验的患者入组更早。
全降解支架产品制造商不光在产品研制才能上竞赛，在多方面的商业化才能上也有竞赛，比方出售及营销才能、树立及扩展分销网络的才能以及保护与医院之间的联系。
在微创医疗、阿迈特和百心安生物中，百心安生物处于商场的位置落后于其他两家。除了这些与百心安生物相同现已跑通了全降解支架路途的公司外，还有很大一部分医疗器械企业的同类产品正处于临床阶段，这样潜在的竞赛对手或许具有比百心安生物规划更大的商业基础设施以及更好的财力、人力、物力。
关于百心安生物来说，上市或许仅仅开端。环境利好终究是外部要素，一旦上市意味着要承受更多出资者的审视。此刻，本身竞赛力怎么、商业化变现才能怎么等问题也将被聚集扩大。
从现在的商场竞赛来看，它要面对的是心血管介入器械赛道上随时迎来的同行竞赛者的凶相毕露以及本身商业化及职业规范化等问题。
根据上述剖析，跟着研制开销的不断扩展，公司现在的境况并不达观，亏本日积月累、竞赛优势并不显着。假如可以成功登陆港股商场，的确可以在必定程度上缓解百心安生物的资金压力，但想要经过本钱撬动更高的回报率，百心安生物或许还有很长一段路要走。
